India and South Korea plan $50bn trade push with new deals

India and South Korea said on Monday ​that they would boost their economic ‌ties by expanding cooperation in energy, critical minerals, shipbuilding, semiconductors and steel as they ‌seek to double their trade to $50bn by ‌2030. New Delhi and Seoul also agreed to ‌resume and step up negotiations to give new energy to their 2010 trade agreement as India wants their trade to be more balanced and South Korea wants greater market access to the world’s fastest-growing major economy. South Korean President Lee Jae Myung is in India for a three-day visit, the first South Korean presidential state visit to the country in eight years. He is accompanied by around 200 South Korean businesspeople.

“We decided to upgrade the framework of economic cooperation between the two countries to create a new engine for shared growth,” Lee told reporters after talks with Indian Prime Minister Narendra Modi.

The two countries created a ministerial-level economic cooperation committee for the first time, Lee said, adding that they would strengthen cooperation in areas such as nuclear power plants, clean energy as well as trade and ‌investment. With the Iran war squeezing global energy supplies, India and South Korea would also continue to cooperate to ensure the stable supply of energy resources and key raw materials such as naphtha, Lee added.

Modi said Lee’s visit was extremely significant and that the two countries had taken important decisions to boost two-way trade to $50bn by 2030 from around $27bn at present.

“Today, we are laying the foundation for the success story of the next decade,” Modi said, as he recalled strong civilisational ties between the two countries that go back several centuries.

Indian Trade Minister Piyush Goyal said he held talks with his South Korean counterpart, Yeo Han-koo, and discussed ways to resume and revamp the trade pact and explored opportunities to deepen cooperation in the areas of industry, green ‌energy and digital trade. “We have agreed to ‌work on a fast track,” Goyal later told a joint business forum, which would include easing non-tariff barriers, rules of origin and expanding market access.